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【央视新闻客户端】

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  随着A股五大上市险企2025年年报披露收官,行业投资业绩与险资重仓股布局面貌同步揭晓。

  2025年,五大险企合计投资资产规模达20.7万亿元 ,同比增长12.8%,投资收益全线大增 。其中,新华保险(601336.SH)以6.6%总投资收益率领跑行业 ,中国平安(601318.SH) 、中国人寿(601628.SH)紧随其后,分别以6.3%的综合投资收益率、6.09%的总投资收益率跻身第一梯队;中国太保(601601.SH)、中国人保(601319.SH)均以5.7%总投资收益率稳居第二梯队。

  在低利率环境与政策引导下,险企集体加码权益投资 ,中国人寿 、中国平安等均施行战略性增配权益资产 ,公开市场权益规模大幅增长。

  与此同时,险资重仓流通股名单出炉,从已经披露2025年年报的上市公司数据来看 ,截至2025年四季度末,险资重仓近200只个股,持仓市值近1.48万亿元 ,其中银行股持仓市值占比近三成 。2025年四季度,中国平安旗下平安人寿大手笔增持农业银行(601288.SH)9.46亿股,中国人寿新进成为交通银行(601328.SH) 、中国平安、中国铝业(601600.SH)等多家上市公司前十大流通股东。01 加码权益资产投资

  2025年 ,各家险企投资收益均实现同比增长,成为拉动企业净利润增长的重要动力。其中,新华保险以6.6%的总投资收益率领跑同业 ,总投资收益同比增幅达30.9%;中国平安以6.3%的综合投资收益率紧随其后,总投资收益同比增长13.5%,中国人寿则凭借7.42万亿元的投资资产规模稳居行业首位 ,实现总投资收益3876.94亿元 ,同比增长25.8%,总投资收益率达6.09%,三家企业跻身投资收益率第一梯队 。

  中国太保与中国人保则均以5.7%的总投资收益率位列第二梯队 ,分别实现总投资收益1416.34亿元、923.23亿元,分别同比增长17.6% 、12.4%,保持较好的稳健性 。对于总投资收益的提升 ,中国太保在年报中表示,主要原因是证券买卖损益大幅提升。

  2025年,在低利率环境叠加政策引导险资入市的背景下 ,险企主动优化资产配置结构,加大权益投资力度成为推动投资收益提升的核心驱动力。

  其中,截至2025年年末 ,中国人寿股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由2024年年底的12.18%上升至16.89%,主要原因是公司把握市场机会坚决加大权益投资力度,权益投资规模显著提升 。2025年 ,中国人寿公开市场权益投资规模超1.2万亿元 ,较年初增加超4500亿元。

  日前,中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在业绩会上表示,2025年权益投资是提升收益的“胜负手”。中国人寿积极推进中长期资金入市 ,战略性提升权益比例近5个百分点 。

  截至2025年年末,中国平安权益类资产中,股票占比升至14.8% ,基金占比达4.4%。中国平安在年报中表示,公司坚持长期投资理念,加大红利价值型和科技成长型权益的均衡布局 ,追求长期超越市场的稳健投资收益。

  同期,新华保险股票和基金投资金额达3890.26亿元,在投资资产中的占比提升2.4个百分点至21.2%;中国太保股票和权益型基金投资金额合计为4087.16亿元 ,占比达13.4%,较上年末提升2.2个百分点;中国人保则将股票投资占比提升5个百分点至8.7% 。02 重仓银行股

  作为市场中颇具代表性的长期耐心资本,险资权益投资中的股票持仓 ,尤其是重仓流通股历来备受资本市场关注。

  时代财经根据已经披露2025年年报的A股上市公司数据梳理 ,截至2025年四季度末,保险资金累计重仓近200只股票,总持仓市值近1.48万亿元。

  从行业配置来看 ,险资布局呈现银行业占绝对主导、制造业分散配置的特征 。保险资金延续偏好低风险 、高股息资产的配置风格,银行股成为核心配置领域。截至2025年四季度末,险资对银行业重仓股票数量达16只 ,持仓市值达4383.13亿元,占险资总持仓市值近三成,远超其他行业 ,平安银行(000001.SZ)、招商银行(600036.SH)、农业银行等头部银行均获多家险企重仓布局。

  制造业配置则较为分散,重仓股票数量较多,但持仓市值占比不足4% ,呈现“个股数量多 、单只持仓市值小”的配置特点 。

  从持仓变动来看,保险资金整体呈现积极增持态势 。2025年四季度,险资对农业银行、工商银行(601398.SH)、中信银行(601998.SH)的增持数量均超过1亿股 ,其中平安人寿对农业银行增持9.46亿股 ,中国人寿分别增持工商银行4.02亿股 、中信银行1.95亿股;此外,险资对中国石化(600028.SH)、中国电信(601728.SH)、中国外运(601598.SH) 、华菱钢铁(000932.SZ) 、兴业银行(601166.SH)等股票的增持均超过1000万股。不过,部分标的也遭到险资减持。其中 ,和谐健康对金风科技(002202.SZ)减持超1.33亿股,中国人寿对中国银行(601988.SH)减持超5798万股 。

  值得关注的是,2025年四季度 ,险资新进成为超80家上市公司的前十大流通股东,标的主要集中在金融、交通运输、有色金属 、电气设备等行业。

  其中,中国人寿新进成为交通银行、中国平安、中国铝业的前十大股东 ,2025年四季度的增持数量分别为6.7亿股 、2.06亿股、1.31亿股,期末持仓市值分别为48.58亿元、140.76亿元 、16.00亿元。此外,新华保险增持中国人保1.59亿股 ,期末持仓市值为14.21亿元;太平人寿及太平资产合计增持华菱钢铁1.27亿元,期末持仓市值为7.11亿元 。

  前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向时代财经表示,2025年A股分化行情中 ,“科技+低估值红利股 ”的哑铃型策略比较有效 ,银行股屡创新高。2026 年该策略仍适用,哑铃的一头仍然是科技创新行业,但另一头则可能从红利股逐步切换到资源股以及一些重资产行业的传统蓝筹股。

  杨德龙向时代财经指出 ,当前第四次科技革命下,人工智能的大量使用是时代的特征 。投资需聚焦两类标的:一是AI难以替代的领域,如高盛、摩根士丹利提及的HALO资产(重资产 、低淘汰率行业) ,包括电力设备、有色金属、铁路物流等基础设施类行业;二是AI加速发展的行业,对应“十五五”规划重点方向,如人形机器人 、芯片半导体 、算力算法、储能、生物医药等。

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